雅迪控股：2024年电动自行车销量锐减两成 净利润“腰斩”

　　电动两轮车行业龙头品牌雅迪控股(1585.HK)3月25日披露2024年财报。报告期内，公司实现收入约为282.36亿元，同比减少约18.8%。实现净利润12.72亿元，同比下滑51.8%，不仅“腰斩”，也是雅迪控股五年来首次出现业绩下滑。

　　与业绩承压直接相关的是其销量的大幅缩水，公司电动两轮车销量出现了超20%的下滑。数据显示，2024年雅迪电动踏板车销量下降20.7%至393.1万台，电动自行车销量下降21.4%至908.9万台。总销量从2023年的约1650万台减至2024年的约1300万台。

　　对于销量和收入双双下滑的原因，雅迪控股表示，首先是由于不利的市场情绪与经销商库存去化周期导致销售量下降;二是作为应对国家标准调整、加速现有型号库存清仓战略举措的一部分，若干现有型号产品售价降低所致。

　　作为中国电动两轮车行业的龙头品牌企业，雅迪控股的营收与行业景气度紧密相连。2024年初，南京发生一起电动自行车起火事件，引发公众对电池安全的高度关注，降低了市场对电动两轮车的需求。

　　据中国电动两轮车行业报告显示，2024年电动两轮车国内总销量4950万台，同比下滑11.6%，受原材料价格影响，终端零售均价也持续承压。

　　作为应对措施，监管部门引入新的国家标准，修订了对充电设施、电池设计及生产的要求。这些变化为行业带来重大挑战，减缓了增长速度，促使企业须迅速适应变化。

　　为了应对市场变化以及国家标准的调整，雅迪加快现有型号产品的去库存力度，优化产品组合，并降低了若干现有型号产品的售价，从而加速库存清仓。

　　受此策略影响，公司毛利率持续承压，由上年度的16.9%降至15.2%。

　　除降价促销外，电池原材料(如铅价)上涨导致存货成本攀升，截至2024年年中，雅迪的存货金额已攀升至近年来的最高水平，达到16.53亿元，进一步挤压了利润空间。

　　此外，叠加九号公司、爱玛科技等竞争对手的强势围剿，雅迪控股面临的挑战愈发严峻。2024年，九号公司业绩逆势上涨，全年扣非净利润同比大涨160.74%，凭借其智能化与时尚化的产品设计，成功赢得了年轻消费者的广泛青睐，并在高端市场逐步拉开了与雅迪之间的差距。爱玛科技2024年前三季度实现净利润15.54亿，同比下滑0.25%，与雅迪的差距大幅收窄。

　　2016年5月，雅迪成功登陆港交所后，为进一步扩大市场份额，果断喊出“所有车型降价30%”的口号。这一激进策略成效立竿见影，销量呈现爆发式增长。

　　凭借“多门店+低价”的策略，雅迪控股在前几年行业红利期实现了快速增长。截至2023年末，雅迪控股在国内拥有逾4000家分销商，其下属子分销商的销售点超过4万个，并通过主打4000元以下价位区间的中低端市场，占据了较大的市场份额。

　　然而，随着行业红利消退，这一策略或已逐渐失灵。面对瓶颈，雅迪控股正试图通过“钠电换道”和“出海抢滩”重塑竞争力。

　　雅迪控股在钠离子电池领域投入大量资源，2023年率先推出可批量化商用的钠电池，并于2025年推出钠离子电池电动车，试图打破铅酸电池低端依赖、规避锂电池成本波动。此外，雅迪控股加快“出海”步伐，将战略重点放在东南亚，其在印尼和越南的工厂正式动工，并在泰国开设旗舰店。

　　但这些战略能否有效转化为长期竞争力的提升，仍需时间的验证。

责任编辑：杨艳